流量网赚解密深圳地铁:全国最赚钱、最先盈利的地铁公

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7月初,深圳市发改委回复人大代表称,深圳近期暂不调整地铁票价,广受争议的深圳地铁拟涨票价事件才告一段落。而与此同期,深圳地铁多个站点打上了其自身开发的锦上花园3期的销售广告。

除了地铁运营还在卖房子的深圳地铁到底是一家什么样的公司?它为何涨票价?结合深圳地铁近来披露的2018年年报以及此前多份年报,南方+对其做了解读。

13年间营收额扩大63倍

1998年,深圳地铁经深圳市人民政府批准成立,是一家市属国有独资企业。内地城市中,北京地铁1971年正式运营,在全国最早。2004年12月,深圳地铁才通车。

发展至今,深圳成为全国城市地铁密度(线路里程除以辖区面积)最高的城市。但以每万人拥有地铁里程数来排名,深圳只能排到第7名,而且运营里程也远远不如北上广。

深圳地铁官方网站公布了2007-2018年度12份年报,可见2006年至2018年13年的部分财务情况。

随着城市轨道交通网络不断扩张,深圳地铁的体量急剧扩大。年报显示,2006年度,公司营业收入为1.7969亿元,资产总额为113.2857亿元。到2018年度,深圳地铁年度营业收入已达113.48亿元,是2006年的63倍,13年年复合增长率高达41.26%;资产总额为3918.93亿元,约为2006年的35倍,13年年复合增长率为34.35%。

从13个年度净利润增长过程来看,2006至2009年深圳地铁均为亏损,亏损最多的是2007年度,达-2.81亿元,这与地铁建设大量投资有关。到2010年,净利润“转正”。到2018年度,净利润增至72.49亿。

横向比较,港铁公司2018年年度营收为539.3亿港元(按7月16日汇率,约474.42元人民币,汇率下同),约为深圳地铁同期的4.18倍;港铁公司股东应占计入投资物业重估后利润为160.08亿港元(140.82元人民币),约为深圳地铁同期净利润的1.94倍;港铁公司总资产约为2746.87亿港元(2416.41亿元人民币),约为深圳地铁资产总额的62%。早在2014年,深圳地铁资产总额首次超越港铁公司,但营业收入和净利润当时要远低于港铁公司的。

而盘点内地地铁公司年报发现,深圳地铁净利润超出第二名武汉地铁近60亿元。

根据年报,在2017年,深圳地铁利润总额 67 亿元,为全国首家在全成本核算方式下实现盈利的轨道交通运营企业。

2018年为深圳房企综合实力第二,还是第一万科的大股东

从无到有、到比肩港铁,深圳地铁过去短短21年,何以发展如此迅猛?

深圳地铁在一份年报中介绍,其资金来源主要是政府投资、银行贷款、运营及资源开发收入。而轨道交通事业具有准公益性特点,决定了地铁票价不能按照成本效益的原则确定。由于地铁建设的庞大投资,造成资产折旧和贷款利息高昂,靠地铁运营和附属资源开发收入不能完全弥补支出,造成较大亏损。如果深圳地铁不能构建有效的盈利模式,需要长期依靠财政补贴,企业存在可持续性发展的风险。

即使到2018年,深圳地铁正式运营线路全年实现客运收入 39.81 亿元,豪气网赚,在简单运营成本下运营收支还亏损 2.99 亿元。

从深圳轨道建设历史看,早期也是依赖于政府财政直接投入,到第三期建设,深圳地铁需要总投资约2500亿。如此巨额资金单靠财政资金也难以解决。深圳市政府由现金投入改为土地投入,将配套土地资源以作价出资模式注入深圳地铁。深圳地铁通过强化轨道交通与城市空间、产业布局和市民生活的高效协同,建立“站城一体化”“站街一体化”的TOD运行城市范例,以地铁上盖及沿线物业的升值效益反哺轨道交通建设运营,实现了轨道交通的可持续发展。

最给力网赚鹏飞集团:靠基建设备发家 走丝绸之路赚钱

  在经过2个季度的等待后,全球回转窑最大供应商鹏飞集团再次向港交所递交了招股书,申请主板上市

  3月19日,公司首次递表,但该申请现已失效。此次是鹏飞集团的第二次递表。

  作为国内知名度较高的回转窰、粉磨设备及相关设备生产商之一,鹏飞集团已在行业中经营逾20年,并已成为回转窑行业内的龙头公司。

  统计数据显示,截至2018年,鹏飞集团是中国及全球市场(按收入计)最大的回转窰及相关设备供应商,其市场份额分别为22.0%和13.3%;并且公司还是中国及全球市场(按收入计)中的第二大粉磨设备及相关设备供应商,市场份额分别为13.1%和7.9%。

  在生产线建设业务上,鹏飞集团主要从事水泥等建材行业生产线项目。据智通财经了解,在建材、冶金、化工、环保等许多生产行业中,广泛地使用回转圆筒设备对固体物料进行机械、物理或化学处理,这类设备被称为回转窑。

  回转窑是水泥工业中的核心设备。其设备制造则是鹏飞集团最主要的收入来源。截至今年4月30日,回转窑系统收入占公司总收入比重达到79.8%。

  值得注意的是,与国内多数设备供应商不同,自2018年起,鹏飞集团的生产线建设业务便完全走出了中国,业务收入来源完全靠海外市场支撑。招股书显示,该公司生产线建设业务下的大部分客户为境外客户,公司业务范围包括孟加拉国、哈萨克斯坦、土耳其及乌兹别克斯坦等国家。

  行走在现代丝绸之路上,沿线国家的经济建设为鹏飞集团带来了巨大的机遇,同时也为其带来不错的收益。2016-2018年,公司收入从7.77亿元(人民币,单位下同)增长至10.16亿元,复合增长率为14.4%。不过,由于该公司是一家设备供应商,因此在一定程度上,其收入受到设备原材料以及市场推广的制约。

  据智通财经了解,由于回转窑等设备通常拥有10-20年的设备使用寿命,且短期内市场对设备更新换代的需求并不强烈,导致公司需要不断开拓新市场以寻求业务发展。从该公司三年内的费用情况来看,在行政费用和费用化研发支出相对稳定的情况下,仅有销售费用连年增长,这从侧面体现出公司市场扩张的持续性。

  由于鹏飞集团的收入来源绝大部分来自国外,因此公司免不了遇上收入确认存在时间差的问题,查看公司现金流情况可清楚反映这一现状。2016-2018年公司经营活动现金流净额从净流入1.19亿元变为净流出794.1万元。

  与其当期净利润相比,该公司经营活动现金流净额从大幅超出当期净利润变为大幅低于当期净利润,三年内回款效率出现大幅降低。但在今年4月底,该公司经营活动现金流净额却再次达到净流入1.68亿元的水平。

  造成这一现象的原因在于,随着国际市场不断开拓,为建立与新客户的合作互信,公司会适当地放宽回款授信。数据显示,公司应收账款应收票据周转天数从2016年的154天增至2018年的174天。但在2018年的公司应收款项中,66.98%均为应收票据,豪气网赚,相对而言回款可靠性更高。

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  虽然鹏飞品牌在海外较为知名且市场份额排列第一,但在竞争激烈的国际市场,实际议价能力并不占优。

  在招股书风险因素中,公司提到其部分合约的定价采用的是固定价格方式,存在承担未来原材料价格等因素增长的风险。并且公司还表示自身无法向客户转嫁此类风险,加大了公司未来利润波动的可能性。今后公司的利润或将因此受到不利影响。

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